本书共分为三篇。第一篇 新三板上市的最新政策、制度。主要讲解了新三
板企业挂牌条件及挂牌上市制度的优势。第二篇 新三板上市实务操作。 对企业
上市需要解决的财务问题、法律问题、上市流程提供了思路和指导。第三篇 融
资、并购、投资操作实务。新三板企业如何融投资、中介机构的职责及新三板上
市挂牌常见的误区、攻略做了详细的说明。

企业要想做大、做强，首先要解决的就是融资难的问
题。可是，大多数企业因为抗风险能力差，可以抵押的实
物资产有限，很少有银行愿意接受企业知识产权质押、应
收账款质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押，
因此一直以来，部分企业都没有利用金融杠杆做大做强的
平台。
2013 年8 月，国务院发布了《关于金融支持小微企业发
展的实施意见》（国办发〔2013〕87 号），明确了这样几点：
为中小企业积极开展知识产权质押、应收账款质押、动产质
押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押等抵质押贷
款业务；建立完善的全国中小企业股份转让系统（以下称“新
三板”），加大产品创新力度，增加适合小微企业的融资品种；
进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合
债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三
板”、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、
灵活的融资机制。
因此，要想通过金融杠杆做大、做强，获得更多的融资
渠道，就必须走资本市场的道路，而“新三板”由于门槛低、
不设财务指标备案制度等优势，成为中小企业未来发展的最
佳选择。可是，在未走资本市场以前，多数企业都是老板一
言制，一旦上“新三板”就要在制度下办事，到时候自己就
会被暴露在阳光下，对这一点一定要有足够的心理准备。
虽然国务院赋予了“新三板”为企业提供融资服务的历
史使命，但是企业依然要从自身发展对资本市场的迫切性进
行权衡：自己是否要上新三板？什么是新三板？企业上新三
板的优势、劣势是什么？初创企业是否适合在新三板挂牌？
企业如何选择中介机构……如果不了解资本市场，盲目上“新
三板”，就会劳民伤财、拖垮企业。不能看到兄弟公司都上新
三板了，就稀里糊涂地一窝蜂上。
企业如果想上市，希望通过资本市场做大、做强，一定
要多看看，多问问，多想想，通过互联网，通过熟人关系，
真正理解、吃透资本市场。
前 言
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新三板上市全攻略
为了给各企业以启示，我们特意编写了本书。本书以新三板的基本概
念为切入点，对新三板企业挂牌的条件、新三板挂牌上市的优势进行了详
解；同时，还对需要解决的财务问题、法律问题、上市流程等进行了一一
解析。语言平实，内容翔实，简单易懂，值得借鉴！相信，本书一定可以
为你解开心中的疑惑，为你的企业上新三板助力！
作 者
2016 年1 月

第一篇 新三板上市的最新政策、制度
第一章 新三板基本情况简介
1.1 新三板发展历程..................................................... 2
1.1.1 老三板的诞生..................................................... 2
1.1.2 老三板的发展..................................................... 4
1.1.3 新三板的开启..................................................... 5
1.1.4 新三板的曲折发展.............................................. 5
1.1.5 新三板的扩容..................................................... 7
1.2 新三板市场定位与地位.......................................... 8
1.2.1 多层次资本市场的缘起与由来........................... 9
1.2.2 场内市场与场外市场的划分............................... 9
1.2.3 中国多层次性资本市场的建构目标................. 10
1.2.4 三板、新三板与股转系统................................ 12
1.2.5 新三板与其他类似市场的区别......................... 14
1.3 新三板运营机构简介............................................ 16
1.4 新三板挂牌上市的好处........................................ 17
1.5 新三板融资情况介绍............................................ 19
1.6 新三板与创业板主板的比较................................ 21
第二章 新三板挂牌条件详解
2.1 依法设立且存续满两年........................................ 23 目
录
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新三板上市全攻略
2.2 业务明确，具有持续经营能力................................................... 25
2.3 公司治理机制健全，合法规范经营............................................ 26
2.4 股权明晰，股票发行和转让行为合法合规................................ 27
2.5 主办券商推荐并持续督导........................................................... 28
第三章 新三板挂牌上市制度优势
3.1 备案制度...................................................................................... 30
3.2 融资机制...................................................................................... 34
3.3 交易机制...................................................................................... 36
3.4 退出机制...................................................................................... 38
第二篇 新三板上市实务操作
第四章 新三板挂牌需解决七大财务问题
4.1 会计政策适用问题...................................................................... 40
4.2 重视会计基础.............................................................................. 44
4.3 提升内部控制.............................................................................. 46
4.4 规划企业盈利.............................................................................. 49
4.5 资本负债结构.............................................................................. 51
4.6 策划税收方案.............................................................................. 54
4.7 处理关联交易.............................................................................. 58
第五章 新三板挂牌法律问题及解决思路
5.1 新三板主体资格相关法律问题................................................... 61
5.2 股权转让需清理股份代持........................................................... 64
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目录
5.3 力避无形资产出资风险............................................................... 67
5.3.1 高新技术企业无形资产出资问题的缘起................................... 68
5.3.2 挂牌新三板对企业无形资产出资的原则性要求....................... 69
5.3.3 解决拟挂牌新三板企业无形资产出资问题的方法................... 71
5.4 关联交易与同业竞争的法律解读................................................ 72
5.4.1 何为关联交易............................................................................ 72
5.4.2 何为同业竞争............................................................................ 76
5.5 外商投资企业股改相关法律问题................................................ 78
5.5.1 发起人方面的特殊要求............................................................. 80
5.5.2 发行人股本及股权结构方面的特殊要求................................... 81
5.5.3 盈利记录方面的特殊要求......................................................... 82
5.5.4 外商投资产业政策方面的特殊要求.......................................... 83
5.5.5 信息披露方面的特殊要求......................................................... 84
第六章 新三板挂牌上市操作流程指导
6.1 企业股份制改造的相关操作....................................................... 85
6.1.1 股份制改造的法律依据............................................................. 86
6.1.2 股份制改造的原则和目标......................................................... 87
6.1.3 股份制改造的程序.................................................................... 87
6.1.4 股份制改造应注意的时间点..................................................... 88
6.1.5 股份制的改造方式.................................................................... 89
6.2 主办券商的作用.......................................................................... 92
6.2.1 主办券商业务调查的方法......................................................... 93
6.2.2 主办券商公司治理调查的内容.................................................. 96
6.2.3 主办券商公司财务调查的内容................................................ 100
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新三板上市全攻略
6.2.4 主办券商公司合法合规调查的内容........................................ 104
6.3 证券企业内核的要求..................................................................106
6.3.1 内核人员要求.......................................................................... 107
6.3.2 内核制度的程序要求............................................................... 107
6.3.3 内核的标准.............................................................................. 108
6.3.4 证券企业内核的内容............................................................... 108
6.4 报监管机构审核.........................................................................109
6.5 股份登记和托管.........................................................................109
第三篇 融资、并购、投资操作实务
第七章 新三板上市企业融资操作实务
7.1 新三板定向增发融资操作实务..................................................113
7.1.1 定向发行制度...........................................................................113
7.1.2 定向增发的投资者与定价........................................................115
7.2 新三板和中小企业私募债业务..................................................116
7.2.1 新三板出台中小企业私募债备案细则.....................................116
7.2.2 新三板将推中小企业私募债业务.............................................117
7.3 银行的新三板企业信用贷款业务...............................................118
7.4 优先股制度丰富新三板企业融投资...........................................120
7.4.1 新三板优先股制度特点........................................................... 121
7.4.2 新三板优先股制度优势........................................................... 122
7.4.3 优先股制度对新三板市场的影响............................................ 123
7.5 新三板挂牌企业的资产证券化..................................................124
7.5.1 资产证券化卷土重来............................................................... 124
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目录
7.5.2 私募债开闸：为客户量身打造................................................ 125
7.5.3 并购基金：改善并购配套融资不足........................................ 127
7.6 新三板借壳重组、流程及注意事项...........................................128
7.6.1 新三板借壳重组方案............................................................... 128
7.6.2 借壳上市的流程...................................................................... 131
7.6.3 注意事项................................................................................. 133
7.7 最适合上新三板的十类企业......................................................134
第八章 新三板中介机构职责及企业如何选择
8.1 中介机构应具有相应的资质......................................................137
8.2 主办券商主要职责.....................................................................138
8.3 会计师事务所主要职责..............................................................140
8.4 律师事务所主要职责..................................................................140
8.5 资产评估机构和科技咨询机构主要职责...................................142
8.5.1 资产评估机构.......................................................................... 142
8.5.2 科技咨询机构.......................................................................... 143
8.6 选择中介机构应注意哪几个方面...............................................143
第九章 新三板挂牌上市常见误区详解
9.1 误区一 区域性股权市场和新三板相似.....................................148
9.2 误区二 企业在新三板就可以募集资金.....................................149
9.3 误区三 企业上了新三板就可以转板上市.................................150
9.4 误区四 企业在新三板挂牌等同于在沪、深
交易所上市................................................................................151
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新三板上市全攻略
9.5 误区五 投资者投资新三板公司与沪深交易所买卖股票一样...153
9.6 误区六 新三板市场没有监管，会造成劣币驱逐良币的现象...154
第十章 新三板之投资攻略
10.1 新三板投资需要战略思维........................................................155
10.2 新三板资本市场五大投资机会................................................156
10.3 选择新三板产品需看四项指标................................................158
10.3.1 指标1：管理机构投研能力.................................................. 158
10.3.2 指标2：产品投资范围.......................................................... 159
10.3.3 指标3：流动性..................................................................... 160
10.3.4 指标4：费率......................................................................... 161
10.4 选择新三板投资标应遵循的三项原则.....................................162
10.5 个人投资者参与新三板的途径与介入时机.............................163
10.5.1 个人投资者参与新三板的途径.............................................. 163
10.5.2 个人投资者参与新三板的介入时机...................................... 165
10.6 股民参与新三板股票交易操作实务.........................................166
10.7 新三板投资风险解析与规避....................................................169
风险隐患不容小觑............................................................................ 169
10.7.1 有效规避风险........................................................................172
10.7.2 税务风险规避不可少.............................................................173
附 录
与新三板有关的97 部法律法规汇总（2015 最新版）......................178

肖良林，巴黎大学高级工商管理博士，高级会计师、注册会计师、律师、国际注册内审师，九三学社社员。
现任中岱财税集团董事长、乐园资本董事局主席，兼任北京注协培训委员会委员，入选北京注协首批专家型管理人才和行业领军人才。曾经为数百家企业提供过包括上市辅导与审计、财税、管理和法律咨询等专业服务，具有深厚的专业知识积累和丰富的财税及法律服务经验。
历任多家国有、民营机构财务及战略部门负责人和高层管理职务，自2006年起陆续创办了财务顾问公司、会计师事务所、税务师事务所、律师事务所、知识产权代理公司、乐园资本、闻道梨园俱乐部等多家机构。所创建的公司网络具备完善的服务体系，涵盖了包括会计审计、财税服务、法律服务、知识产权服务、投融资、资本管理等在内的专业服务内容，能够为企业提供一站式、全方位、系统化的专业服务，致力于建设最具专业和影响力的综合性专业服务机构和最具特色的企业家俱乐部。

一本书解决企业上市、挂牌、融资、投资并购的疑难问题