每当重要时刻来临，现代企业都会优先考虑股权激励。
企业想留住或吸引优秀人才时，老板会考虑股权激励；
企业要引进风险投资时，投资机构会考查企业是否有合理的股权激励制度；
企业计划到新三板挂牌或IPO之前需要冲业绩时，也会讨论股权激励。

那么，

序
股权激励由过去高大上的上市公司开始走向中小企业，
十年前大家很少听到这个话题，如今股权激励已经成为一个广
受关注的热点话题，企业想留住或吸引优秀人才（俗称牛人）
时要考虑股权激励；企业要引进风险投资时，投资机构会考查
企业是否有合理的股权激励制度；企业计划新三板挂牌或 IPO
之前需要冲业绩时也会讨论股权激励。当然，还有很多其他重
要时刻也会考虑股权激励。那么保障股权并发挥激励作用的秘
诀是什么？为什么国内外成功企业都热衷于股权激励 ? 企业如
何做股权激励才有效？有哪些事项是股权激励参与者必须要清
楚的？怎样把握重要的流程？如何选择合适的服务机构？被激
励的员工参与股权激励时要注意什么？怎样防范重大的法律风
险……，本书将会从实务操作的层面为您详细解答这些疑问。
目前已经有一些关于股权激励的书籍和学术论文，也有一
些不错的文章，但比较遗憾的是：有的主要介绍一些欧美的股
权激励制度，却忽视了中国企业所处的法治和人文环境；有的
专注中国的传统文化，却忽略了当下中国社会文化和法治环境
的巨大变迁；还有的学术味道太浓，读起来很费劲。为此，在
中国铁道出版社的邀请下，我决定腾出时间将我平时做中小企业股权激励
时的一些经验和教训全面梳理一下，整理成书，希望能为中小企业在实施
股权激励时提供实用的参考建议。
由于本书主要面向企业老板、管理层、股权激励对象和从事股权激励
相关工作的人士。这个精英群体通常比较忙，能静下心来读一本书是很不
容易的，而要读完一本书除了有勤奋学习的精神外，更重要的是书本身要
能为读者解决一些实际问题或者提供有价值的参考信息，让读者有收获。
所以本书在不影响内容完整性的基础上，力求精简、实用。
当然，可读性也很重要，为了让您能轻松地掌握股权激励中的一些
重要实务知识，本书采用比较通俗的写作手法，不讲无关的理论，用大家
比较容易接受的方式，大量引用股权激励实际案例，让读者更容易理解和
运用。
另外，由于我自己承办的一些股权激励案例是与企业有保密协议的，
不能对外公开其真实名称，所以在本书中用字母代替，并对相关内容做了
调整。根据股权激励的认识过程和办理流程，本书全面介绍了实施股权激
励过程中遇到的各种疑问，并提供了解决思路和具体方法。
本书的出版要感谢我的妻子于海菲和岳母的大力支持，是她们承担了
全部的家务，帮助照顾孩子，让我在繁忙的工作之中腾出时间来静心写作；
感谢中国铁道出版社吕芠编辑的真诚邀请，让我下定决心将自己多年的工
作经验和体会整理成书；感谢好友王利卫先生在文字方面的修改建议，最
后还要感谢众多企业及管理层对我的信任与支持，让我对股权激励的构想
有了落地生根的土壤，使我有不断累积实践经验的机会。

目　录

第 1 章 　股权激励——激活企业生命力的星星之火........................... 1
1.1 股权激励经久不衰的秘密........................................................2
1.1.1晋商的辉煌与“股权激励”的启示 .......................................2
1.1.2股权激励拯救了华为 ...............................................................4
1.1.3股权激励经久不衰的秘密 .......................................................9

1.2 站在生命的高度反思经营企业的目标..................................12
1.2.1心系天下型企业家 .................................................................13
1.2.2心系亲友型企业家 .................................................................18
1.2.3利益至上型企业家 .................................................................20
1.2.4企业家的高度决定股权激励的高度 .....................................20

1.3 点燃员工潜能与激情的潜规则..............................................21
1.3.1要想影响他，必先了解他 .....................................................22
1.3.2追求快乐，逃避痛苦是人类行动的动力来源 .....................23
1.3.3用快乐激励员工前进，用痛苦防范员工撤逃 .....................25

1.4 用股权激励推动企业战略目标的实现..................................26
1.4.1人才比资金更重要 .................................................................26
1.4.2公司战略目标的设定原则 .....................................................27
1.4.3打造一流的团队达成企业战略目标 .....................................27

第 2 章 　股权激励重塑企业的核心软实力......................................... 29
2.1 复制同老板一样勤勉尽责的好员工......................................30
2.2 用股权激励完善企业治理结构..............................................33
2.2.1什么是公司治理结构 .............................................................33
2.2.2公司治理结构完善的目的是什么 .........................................37
2.2.3股权激励是怎么完善公司治理结构的 .................................38

2.3用股权激励提升企业融资能力..............................................42
2.3.1内部融资 .................................................................................43
2.3.2外部融资 .................................................................................44

第 3 章 　股权激励模式的类别与选择................................................. 47
3.1　只分利润不分权——只分有期限的利润，不转让股权..........
所有权......................................................................................48
3.1.1虚拟股票（权） .....................................................................48
3.1.2股票（权）增值权 .................................................................50
3.1.3账面价值增值权 .....................................................................52
3.1.4延期支付 .................................................................................53
3.1.5员工持股计划 .........................................................................54

3.2　先分利润再分权——先分有期限的利润，后考虑股权..........
所有权......................................................................................55
3.2.1股票期权 .................................................................................55
3.2.2期股 .........................................................................................57
3.2.3限制性股票（权） .................................................................59

3.3　既分利润又分权——既分公司的利润，又给股权 ..................
所有权......................................................................................62
3.4 选择适合的模式——铺好坚实的路基..................................65
3.4.1量体裁衣——设计适合自己的一套激励模式 .....................65
3.4.2股权激励必须注意的五大前提 .............................................66

第 4 章 　股权激励方案设计的九大要素............................................. 71
4.1 定目标——如何确定公司股权激励的前进方向..................72
4.1.1培养员工的主人翁精神，增强团队的凝聚力和战斗力 .....72
4.1.2回报老员工，感动新员工，树立正能量的公司文化 .........73
4.1.3降低人力成本，减轻现金流压力 .........................................77
4.1.4重建团队信心，吸引并留住人才 .........................................79
4.1.5用股权解决公司元老与新秀的平稳过渡 ............................80

4.2 定人员——如何选择并确定需要股权激励的人..................84
4.2.1在职期间无重大违规、违纪、贪腐行为 .............................84
4.2.2对公司未来发展有关键作用并且难于替代 .........................84
4.2.3认同企业文化和核心价值观，愿意为公司
使命、愿景竭尽全力 .............................................................87
4.2.4相信公司的战略目标切实可行，对公司股权
有强烈兴趣 .............................................................................88
4.2.5工作岗位难以监督，短期内难于量化考核 .........................88
4.2.6在本公司或其关联公司连续工作一年以上 .........................88
4.2.7历史贡献较大的老功臣和老忠臣 .........................................89
4.2.8依存度高的上下游企业 .........................................................89
4.2.9持股低于 1/3 的公司创始人..................................................90
4.2.10上市公司股权激励对象的特殊要求 ...................................91

4.3 定模式——如何选择适合公司现状的激励方式..................93
4.3.1激励模式要与时俱进 .............................................................93
4.3.2先定经典模式，再定操作模式 .............................................94
4.3.3激励考核期限要与激励模式相符 .........................................95
4.3.4根据考核标准选择对应的激励模式 ....................................95
4.3.5激励模式与企业性质相适应 .................................................96

4.4 定数量——如何测算用于股权激励的合理份额..................98
4.4.1股权激励总量 .........................................................................98
4.4.2股权激励个量 .......................................................................104
4.4.3确定激励对象股权数量的方法 ...........................................106

4.5 定价格——如何确定合理价格去实现有效激励................109
4.5.1非上市公司股权定价方法 ...................................................109
4.5.2上市公司股权定价方法 ....................................................... 111
4.5.3行权价格的调整方法 ...........................................................113

4.6 定时间——如何确定节奏松弛有度....................................114
4.6.1选对股权激励时机 ...............................................................114

4.6.2股权激励计划中的时间安排 .............................................116

4.7 定来源——如何确定股权的来源实现有效控制................120
4.7.1股份来源 ...............................................................................120
4.7.2资金来源 ...............................................................................124

4.8 定条件——如何设置取得股权与行权的条件....................127
4.8.1公司整体考核标准 ...............................................................127
4.8.2制定部门目标 .......................................................................130
4.8.3激励对象个人考核 ...............................................................131

4.9 定规则——如何确保激励计划面对变化平稳运行............132
4.9.1公司及激励对象发生异动的处理规则 ...............................132
4.9.2股份数量与价格调整规则 ...................................................135
4.9.3业绩考核规则 .......................................................................137

第 5 章 　选择持股方式的奥妙与技巧............................................... 139
5.1 初步认识股权激励持股方式................................................140
5.1.1激励对象直接持股 ...............................................................140
5.1.2成立有限公司作为持股平台间接持股 ...............................141
5.1.3成立有限合伙企业作为持股平台间接持股 .......................142

5.2 不同持股方式的运转有何区别............................................143
5.2.1直接持股的运转规则 ...........................................................143
5.2.2有限合伙企业作为持股平台的运转规则 ...........................146
5.2.3有限公司作为持股平台的运转规则 ...................................146

5.3 不同持股方式的税收有啥差别............................................148
5.3.1激励对象直接持股方式的税负 ...........................................148
5.3.2通过平台公司持股的税负 ...................................................149
5.3.3通过有限合伙企业持股的税负 ...........................................151
5.3.4三种持股方式的税负对比表 ...............................................152

第 6 章 　股权激励落地的六步棋....................................................... 155
6.1 选择专业人士进行初步诊断................................................156
6.2尽职调查摸清家底................................................................157
6.3 设计股权激励方案................................................................157
6.4设计配套制度及协议............................................................159
6.5 严格履行法定程序................................................................160
6.6股权激励方案的实施............................................................161

第 7 章 　股权激励实例风险评述与防范策略................................... 163
7.1 股权分红标准与工商税务申报数据不一致怎么办............164
7.2 阿里巴巴与激励对象就审理法院的争夺战........................168
7.3 股东用其代持股权进行股权激励的风险............................173
7.4科研人才股权激励与技术奖励混为一谈的风险................177
7.5 激励对象中途离职的巨额代价............................................181
7.6没有股权激励制度的股权激励............................................192
7.7 员工离职后公司股权回购的困境........................................196

第 8 章 　股权激励常用范本及使用指导........................................... 203
8.1　《公司股权激励方案》——公司股权激励的实施纲要..........
和制度根基............................................................................204
北京 ZX 管理有限公司股权激励方案（简化版） .......................204
8.2　《股权激励计划绩效考核办法》——考评小伙伴们..............
工作绩效的准则....................................................................212
北京市 JK 有限公司股权激励计划绩效考核办法（范本） ......213
8.3　《股权激励合同》—— 公司与员工长相厮守的郑重许诺 ...216
股权激励合同（范本） ...................................................................217

胡礼新
北京市中银律师事务所律师，担任律师协会金融证券业务研究委员会副秘书长，公司法与企业法律风险管理专业委员会委员，被北京江西企业商会评选为“维权服务先锋”。长期从事公司股权激励，在股权融资及股权纠纷解决方面积累了丰富的执业经验，2010年创办了赛风律师网宣传公司股权相关知识。擅长从人性、法律和管理的角度总结公司成功实施股权激励的规律、实操技巧及风险防范措施。中金在线、凤凰网、中华网、金融界等多家权威媒体对其进行过专题报道。

北京市中银律师事务所 股权激励律师 胡礼新 重磅力作 êêêêêêêêêêêêêêê 点燃员工工作激情
推动实现战略目标
完善企业治理结构
提升企业融资能力
êêêêêêêêêêêêêêê
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