本书旨在引领读者成长为外汇交易高手，全书在“基本面分析为主、技术面分析为辅”的框架下，重点解读外汇市场的主要货币、经济数据对外汇市场的影响、美联储对美元及外汇市场的影响，同时对交易计划的制订、外汇量化策略、核心交易技术及外汇交易风险管理等方面进行重点解读，帮助交易者构建全面的交易知识体系，策略性地分析各国货币热点、解读关键经济指标，使交易者能够理性交易，获得超额收益。

2008年，我第一次踏入伦敦交易大厅，至今已经过去十三年了。令人意想不到的是，十三年后的今天，周围的一切变得比当时更让人担忧，人类不得不去应对各种各样的天灾人祸，金融市场更是跌宕起伏。

2007年下半年，美国次贷危机爆发，导致美国金融状况迅速恶化，大量金融机构及银行倒闭。2010年，“蝴蝶效应”引发希腊主权债务危机并于欧洲蔓延。2008年至2012年，主要发达经济体陷入衰退，美、欧、日都选择通过货币政策来刺激经济，代价是背负上巨大的财政压力。

全球金融危机的后遗症刚有所缓和，2014年，俄罗斯因地缘政治事件引起商品市场、汇市、股市的巨震。石油价格由2014年6月的每桶100美元下跌至2014年12月的每桶60美元，俄罗斯卢布大幅贬值。

2015年1月15日，瑞士央行突发“黑天鹅事件”，导致瑞士法郎汇率异常波动，算法交易进一步“消耗”流动性，加剧了汇价的混乱。

2016年，英国脱欧公投导致英镑大幅贬值、政府债券收益率暴跌。2017年，欧美开启了缩减量化宽松政策的方案。2018年，全球央行货币政策持续收紧，新兴市场货币危机频现，全球性贸易摩擦愈演愈烈，美国陆续宣布对全球多个国家和地区的进口商品征收惩罚性关税。

2019年，美联储近十年来首次降息，全球央行掀起降息潮，全球金融业首现“负利率”。就在这时，新冠疫情引发全球公共卫生危机。2020年，美股熔断、全球央行大放水、新兴国家的汇率接二连三的崩盘，负油价和暴涨的比特币惊爆大众眼球。

马克•吐温有句名言阐述了这样一个道理：历史虽然不会重复，但是会有一定的规律，就像押韵一样。外汇交易者，是历史的旁观者，更是卷入其中的参与者，甚至是某些危机的“始作俑者”。

十三年间，我的职业轨迹也在不断变化，从伦敦到北京，从一个整日对着电脑屏幕的交易员到归国成为创业者、投资者，天翻地覆，却又乐在其中。

在交易和任何其他领域，创新与直觉的引领永无止境。对我来说，人生似乎是一程旅行和体验，也是一场多维度的自我探索。在这本书中，我是一个书写者，将过去十三年在外汇交易中的经验记录成文，而这些恐怕并非绝对真理，是以“我”为出发点的有效性认知。

约翰•肯尼思•加尔布雷思在《不确定的年代》中说，货币是一种古怪的事物。货币和爱并称为人的首要快乐之源；货币和死亡并称为人的首要焦虑之源。代表人类文明的历史与货币交织在一起，千丝万缕。

在今天的中国，“外汇交易员”这个职业仍未成型，规模小、专业化程度低，只要开个账户，在家炒股、炒外汇、炒期货，都称为“交易员”，这与欧美金融市场参与者的“机构化”是截然相反的。

外汇市场的投资者刚学会杠杆就会被杠杆所伤，常常被高额收益诱惑后盲目入场、血本无归，花去了人生中最宝贵的时间，以为自己在做“投资”，其实与赌徒无异。

成功的故事总是鼓舞人心，失败的往事无人愿意提起。听闻一项项成功案例，人的大脑用经验法则代替了大样本概率，“近因效应”和“生动性偏差”让人更容易做出系统性错误的判断。这使得很多未经训练的投资者在不知不觉中成了赌徒。

16世纪三十年代的荷兰，相当于1 000美元一朵的郁金香球茎，不到一个月就变成20 000美元了。到了1636年，一朵郁金香花根售价相当于今天的7 6000美元，比一部汽车还贵。1637年，奇货可居的郁金香一下子就变成了烫手的山芋。此后6个星期内，郁金香价格暴跌了90%，结束这场疯狂的郁金香泡沫。这是有记录的历史上第一次金融危机。

置身于跌宕起伏的郁金香泡沫幻象中，没人否认获得巨额收益带来的喜悦，但更没人胆敢否认暴跌之后的痛彻心扉。

正如牛顿晚年炒股，77岁时亏掉了毕生的积蓄之后，他顿悟道：“我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂。”

对于外汇交易者而言，每一笔交易如果仅仅依靠直觉、依靠单一判断甚至只是依靠市场氛围是远远不能支撑的。每一个成功的外汇交易者都应该是优秀的复合型人才。从科学的分析方法到灵活变通的艺术创造，建立起完整的思考方式和交易体系。

本书从认识外汇与外汇市场、现有主要货币分析、外汇基本面分析、机构交易员技术分析方法、交易计划制订、外汇量化策略和外汇交易风险管理等方面来展开论述，揭开外汇交易的神秘面纱，引导读者应用外汇投资工具、解读关键经济指标、分析各国货币热点，理性交易、超额获利，让读者从一个预备交易者向积累人生财富的“第一桶金”勇敢前进。

感谢打开这本书的你。希望我们一同保持好奇与探索，在外汇交易的学习中，过程即是结果。外汇交易并不是一劳永逸的，并不是到达某一个时间点就可以保证盈利永不亏损。因此，要跟着市场的浪潮激流勇进，因为不进则退。

感谢曾经聆听我讲授外汇交易课程的学员们；感谢我的家人和朋友们；感谢云核变量集团的股东、合作伙伴、客户多年来的支持和信任，见证云核变量逐步涉足金融、教育、科技、医疗、消费等产业，从投资到实业的多元化发展。也请各位读者牢记，外汇市场变幻莫测，投资风险较大，请谨慎投资。

第1章　外汇与外汇市场 / 1
1.1 世界货币体系 / 2
1.1.1 布雷顿森林体系 / 2
1.1.2 牙买加体系 / 4
1.2 外汇交易基本术语 / 6
1.3 外汇市场如何运作 / 12
1.3.1 从有形市场到无形的市场 / 12
1.3.2 全球市场 / 13
1.4 交易特性 / 17
1.4.1 做空机制 / 17
1.4.2 高杠杆交易 / 18
1.5 外汇交易中的雷区 / 20
1.5.1 交易品种过于分散 / 20
1.5.2 心态不端 / 21
1.5.3 冲动、无计划交易 / 21
1.6 外汇交易分析方法 / 22
1.6.1 基本面分析 / 22
1.6.2 技术面分析 / 24
1.6.3 量化分析 / 25

第2章　辩证地看现有主要货币 / 27
2.1 美　　元 / 28
2.2 欧　　元 / 30
2.3 英　　镑 / 31
2.4 瑞士法郎 / 32
2.5 澳　　元 / 34
2.6 日　　元 / 36
2.7 加　　元 / 38
2.8 人 民 币 / 38

第3章　外汇基本面分析 / 40
3.1 美 联 储 / 41
3.1.1 美联储的职责 / 41
3.1.2 鸽派、鹰派之争 / 42
3.1.3 外部大环境下美联储的新政策 / 42
3.1.4 政策局限性 / 44
3.2 政治因素对外汇市场的影响 / 45
3.2.1 选　　举 / 46
3.2.2 全民公投 / 47
3.3 经济数据对外汇市场的影响 / 47
3.3.1 通货膨胀 / 47
3.3.2 GDP / 48
3.3.3 非农数据 / 49
3.3.4 各国关键经济数据发布时间与解读 / 51
3.3.5 根据经济数据，制定交易策略 / 55
3.4 指数指标对外汇市场的影响—— 以美元指数为例 / 56

第4章　机构交易员技术分析利器 / 58
4.1 K 线 图 / 59
4.1.1 如何看K 线及K 线图 / 59
4.1.2 K 线图的意义与分类 / 60
4.1.3 K 线组合 / 61
4.1.4 K 线使用 / 66
4.2 趋势线 / 66
4.2.1 趋势线的画法 / 69
4.2.2 使用趋势线的注意事项 / 72
4.2.3 如何判断突破 / 73
4.3 交易中的基本形态 / 74
4.3.1 三角形形态 / 74
4.3.2 整理形态 / 78
4.3.3 头部与底部形态 / 81
4.4 神奇数列—— 斐波那契数列 / 85
4.4.1 道琼斯工业指数 / 88
4.4.2 标准普尔500 指数 / 89
4.4.3 英国富时100 指数 / 89
4.4.4 日经225 股指 / 90

第5章　技术分析中的常用指标 / 92
5.1 趋势指标 / 93
5.1.1 布林线的秘密 / 93
5.1.2 移动平均线 / 97
5.2 动量指标 / 101
5.2.1 平均真实波动范围 / 101
5.2.2 相对强弱指数 / 103
5.2.3 动量指标的背离交易 / 106
5.3 情绪指标 / 108
5.3.1 什么是VIX 指数？VIX 指数的历史发展 / 109
5.3.2 预警市场潜在风险 / 111
5.3.3 VIX 指数和它的波动率“小伙伴们” / 112
5.4 多时间周期分析 / 114
5.4.1 道氏理论起源与发展 / 115
5.4.2 道氏理论的假设与定理 / 117
5.4.3 道氏理论对趋势的定义 / 120
5.4.4 多时间周期分析 / 121
5.5 交易量分析，CFTC 报告 / 125
5.5.1 报告持仓 / 126
5.5.2 非报告持仓 / 128
5.5.3 持仓量的变化 / 128
5.5.4 投机商头寸 / 129

第6章　制订交易计划 / 131
6.1 选择合适的货币对 / 132
6.1.1 波 动 率 / 132
6.1.2 趋　　势 / 133
6.1.3 知识储备和见解 / 133
6.2 选择合适的时间周期 / 133
6.2.1 生活中的其他活动 / 134
6.2.2 图表上传递的信息 / 134
6.2.3 本　　金 / 135
6.3 选择合适的交易工具 / 135
6.4 选择盈利率 / 137

第7章　外汇市场交易策略 / 139
7.1 市场分类 / 140
7.2 短线交易 / 141
7.3 中线交易 / 143
7.4 长线交易 / 145
7.5 波段交易 / 149
7.6 突破交易 / 150
7.6.1 突破的形成原因 / 152
7.6.2 验证突破 / 154
7.7 回调交易 / 155
7.7.1 三种交易手法 / 156
7.7.2 评估回调 / 157
7.8 适合不同市场类型的交易风格 / 159
7.8.1 找到自己的节奏与节拍 / 159
7.8.2 短线与长线 / 160
7.8.3 仓位大小 / 160
7.8.4 组合策略 / 161
7.8.5 采用什么策略及何时采用 / 161

第8章　外汇量化策略 / 163
8.1 套利交易 / 164
8.1.1 仓息套利 / 164
8.1.2 三角套利 / 165
8.2 高频交易是什么 / 167
8.2.1 订单拆分策略 / 167
8.2.2 做市交易策略 / 168
8.2.3 量化交易策略 / 169
8.3 为什么马丁策略跑不赢大盘 / 170
8.4 CTA 策略是2020 年的王者吗 / 174
8.5 如何构建好的外汇EA 量化策略 / 177

第9章　外汇交易风险管理 / 181
9.1 如何制定并合理实施交易策略 / 182
9.1.1 确定风险资本与现实期望 / 182
9.1.2 了解自己的本金 / 183
9.1.3 了解头寸和盈亏 / 184
9.1.4 修改交易策略 / 185
9.1.5 重新评估交易策略 / 186
9.1.6 重新评估分析流程 / 187
9.1.7 重新评估技术指标 / 187
9.2 如何避免追缴保证金 / 188
9.3 如何设置止损线 / 189
9.3.1 运用技术指标止损 / 190
9.3.2 用资金额做止损 / 192
9.3.3 用时间止损 / 192
9.4 交易为什么亏损 / 192
9.4.1 频繁交易 / 193
9.4.2 行情太短或者假突破 / 193
9.4.3 逆势交易 / 193
9.4.4 顺势仓位被洗盘止损 / 194
9.4.5 追涨杀跌 / 195
9.4.6 出场太早 / 195
9.5 如何通过衍生品对冲风险 / 196
9.5.1 期　　权 / 196
9.5.2 外汇期货 / 199
9.5.3 远期合约 / 202

刘夏
云核变量集团董事长，皓宁云核资本创始合伙人，毕业于伦敦金融城的欧洲商学院，贝叶斯商学院 ，精通多层级金融市场交易与投资。CCTV财经频道特邀嘉宾，曾任职于伦敦投行与对冲基金，其微博和公众号拥有30万粉丝。

钱生钱：外汇交易与风险管理

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