为什么跑不过刘翔，也要跑过CPI？当你存在银行里的钱正在渐渐缩水，你有没有开始计划理财？当你拥有了一份社保后，有没有想到再额外购买一份商业保险？《每天一堂北大金融投资课》分金融热点、货币、信用、利率、投资、金融市场、投资工具、国际金融等内容，介绍与日常工作和生活密切相关的金融学常识，结合现实案例，将枯燥无味的金融学理论知识生动阐释，每天一堂北大金融课，就能读懂一个有趣的金融学常识，帮您破解日常金融学中的秘密。早懂金融学，早过好日子！

序 言
PREFACE


让你的资产收益跑赢通胀率
当下，人们不再满足于只把钱存在银行，因为人们发现——由于银行储蓄存款利率较低，随着物价水平不断提高，手中的钱越来越不值钱，这就是通货膨胀现象。
通货膨胀，是指一般物价水平在某一时期内，连续性地以相当的幅度上涨的状态。
这里有两个关键点：第一个关键点是价格连续性的上涨，而今天上涨明天下跌便不是通货膨胀。最近几年我们的直观感受是买的东西价格越来越高，只涨不降，这就是通货膨胀。
第二个关键点是上涨幅度，如果物价水平上涨低于2%，这种上涨幅度只能算是正常，算不上通货膨胀；而如果物价水平是下降的，而且下降幅度超过2%，就是通货紧缩。
我们应该怎样衡量通货膨胀呢？把所有东西的价格统计出来，然后算算价格变动怎么样？这种方法可不行，不仅统计上太复杂，而且统计出来的结果还不一定能反映人们真实消费价格的变动。在经济学中，我们一般采用“消费物价指数CPI”来作为统计的指标。
这个指标的构成中“食品”居首位，占比31.79%；“居住”排在第二位，占比达到17.22%；“娱乐教育文化用品及服务”排在第三位，占比13.75%；“交通通讯”、“医疗保健个人用品”、“衣着”、“家庭设备及维修服务”、“烟酒及用品”分别占比9.95%、9.64%、8.52%、5.64%、3.49%。
食品占比最高，这与我们日常消费是相匹配的。CPI数据每个月都会公布，我们经常会在新闻或者报纸中看到这个数据的消息。我们国内官方公布的CPI大概不到5%，实际我们的感受是要高于这个数字的。
而把钱放在银行一年，利息不过3%左右，也就是说，当发生通货膨胀，银行存款利率低于物价上涨幅度时，存了一年的钱拿出来还不如刚存进去时买东西买得多。
那么，有没有方法可以让自己的钱保值增值呢？答案是肯定的。与其让钱放在银行贬值，不如拿来投资，股市、期货、外汇等投资渠道虽然有风险，不过承担稍高一点的风险也意味着可能有较高回报，有时候可能没有那么高的风险，我们也能获得远远高于银行存款利息的收益。
所以每年都有数以百万的新人进入这些市场，开启他们的投资生涯。
不过，我们也知道，以股市为例，股价一年涨涨跌跌下来，跑赢通货膨胀率的人不足一成，期货和外汇市场更是连半成都不到。那么，怎样使资产收益跑赢通货膨胀率呢？
第一，要有金融学的基础知识。就像一个木匠在打造家具之前，先要了解每种木头的特点，所以它可以将结实而且没有疤痕的木头做成漂亮的门板，将同样结实但是却有些许疤痕的木材做成家具中不为人关注的底层支撑，将不怎么结实但是还算好看的木材做成不易被碰触的装饰，这是基本功。
要买一辆车或者买一套房子是不是需考虑各种情况然后再购买？要知道这辆车耗油情况怎么样、座椅是否舒服、刹车能力、是否和家里经常出行的人数相匹配等几十项内容，要知道这座房子地段如何、最近房价高还是低、采光情况、房间布局怎么样、周边幼儿园、超市等是否便利、交通如何、邻近的住户又都是什么人等几十项。
我们买房子或者买车的时候这些都是要花几天或者几周时间来搞清楚，然后才买。为什么把同样数量的钱买入股票或者期货、外汇之前，我们不做这样的调查呢？因为我们不知道调查什么。本书的前三部分就是提供给我们怎么分析和分析什么的能力。
第二，要关注市场热点。这个热点不是说追题材、追故事。股票只是投资品的一种，并不一定是所有投资品种中最优秀的，特别是中国A股。
了解市场热点，关注的层面应当包括各种正在发生的和将要发生的金融时事，拥有金融学基础之后，再来分析这些事件，就能得出一些非常有价值的结论。例如，南美连续下大雨，所以咖啡会涨价，咖啡期货应该看多而不是相反。
现在，让我们开始金融知识的体验之旅吧！
编 者
2015年6月于五道口金融学院

目 录
CONTENTS




第一部分 盖房子之前打地基——金融投资的基石
一切的起源——货币 / 2
千奇百怪——原始人的货币 / 3
白银为什么可以打败黄金？——劣币驱逐良币 / 4
纸张很便宜，纸币的价值怎么衡量 / 5
英镑、美元和人民币 / 7
人民币的崛起和地位 / 11

钱是怎样生钱的——利息和利息率的学问 / 14
利息的前世今生 / 15
多种多样的利息率 / 16
利率由谁决定 / 19
利率与投资 / 22
债券与股票 / 23


货币与货币之间的比价——汇率 / 26
汇率 / 27
货币战争中的重炮——汇率波动 / 29
日本的衰落与广场协定——货币升值是如何摧毁一个国家的 / 30
谁是货币之王？——国际金融体系与机构 / 32
热钱与东南亚金融危机 / 37
人民币升值是福音吗 / 40

信用——现代金融投资的基石 / 43
信用是什么 / 44
商业信用——企业生存之本 / 47
国家信用——国债发行的前提 / 48
个人信用——信用评分体系 / 49
银行信用——为什么可以存钱到银行 / 51
信用破产与银行挤兑 / 53
庞氏骗局 / 55

一切投资决定都要考虑的最根本要素
——风险与收益 / 57
一切投资决定都要考虑的最根本要素——风险与收益 / 58
成本多少？风险多少？——风险与收益的度量 / 60
两鸟在林，不如一鸟在手——风险与收益的关系 / 63
风险和收益配比原则 / 66
要不要把鸡蛋放进同一个篮子——理论与实践观点 / 69
鱼与熊掌不可得兼——工作和生活中的权衡 / 71

第二部分 该怎么投资？——投资工具箱
银行——我们身边的投资管家 / 76
最安全的投资——存款 / 77
我们存到银行的资金去哪儿了 / 78
存银行为什么不能跑赢通货膨胀率 / 81
银行理财产品靠谱吗 / 83
银行还能帮我们干什么——银行的其他业务 / 85
银行也会破产——银行挤兑 / 85

股市弄潮儿——没有常胜将军的战争 / 87
股票是什么——一个模拟公司的案例 / 88
中国的股票市场 / 89
到底谁更傻？——郁金香泡沫 / 91
这个股票价格高吗？——价值投资 / 94
历史会重演——技术分析和技术指标 / 96
如何进行股票投资 / 98

投资债券？——好主意！ / 100
陌生又熟悉的债券 / 101
买债券——收益不低、风险不大 / 104
债券投资才是主流——全球债券投资占比 / 107
个人投资者如何进行债券投资 / 109


是疯子还是天才——期货和外汇 / 112
期货和外汇市场 / 113
给我个支点，我将撬动地球——杠杆效应 / 115
保证金制度——什么时候会被强制平仓 / 116
外汇市场走势图背后的博弈——美元/人民币 / 117
疯子还是天才？——长期资本管理公司（LTCM）的破产 / 119
如何进行期货和外汇投资 / 121

期权与保险 / 123
选择权——被忽略的资产 / 124
保险能保障风险吗？——道德风险与逆向选择 / 129
什么是投资市场的保险 / 132
股票期权激励 / 133

传奇投资家 / 136
价值投资之父：格雷厄姆 / 137
价值投资的信奉者——巴菲特 / 139
利弗莫尔和《股票作手回忆录》 / 141
神奇的炒家——江恩 / 143
站在历史的维度投机——索罗斯 / 144
科技股专家——欧内尔和他的CANSLIM系统 / 147
全球旅行的逍遥先生——罗杰斯 / 148
用数学打败市场——西蒙斯 / 151
中国的投资大神们——王亚伟、徐翔 / 152

第三部分 立足当下 放眼未来——中国的金融市场
各司其职 各安其位——金融机构简介 / 156
“央妈”——中国人民银行 / 157
“大理寺”——证监会、银监会与保监会 / 159
“稳居大哥席位” ——商业银行 / 160
IPO与投行——一级市场及其主要投资者 / 163
券商与基金——二级市场及其主要参与者 / 166
“创业中国”——天使投资与风险投资 / 168

政府干预市场？——财政政策和货币
政策解读 / 171
有形的手——政府为什么要干预市场 / 172
央行的三大法宝——利率、存款准备金率、公开市场业 / 175
收支两条线——如何通过财政政策来影响经济 / 177
中国央行定向降准——财经新闻解读范例 / 180

第四部分 成为金融达人——中国金融前沿问题
创业板大涨背后的故事 / 184
二八转换——传统产业的没落 / 185
经济转型——新兴产业拯救中国 / 187
重回庄股时代——创业板仅仅是抱团取暖吗 / 188
拉高为了解禁——创业板大涨是产业资本集体上演的一场阳谋 / 189
花开了，股票会涨吗——股价是人们内心世界的反映 / 191
泡沫是很难确定的，除非它破了——创业板还能走多远 / 192

余额宝——互联网金融和银行的攻防战 / 194
余额宝是怎样赚钱的——揭开货币基金的神秘面纱 / 195
倒逼利率市场化——四大行为何全力“围剿”余额宝 / 197
O2O——余额宝对银行的一场逆袭 / 199
颠覆or补充——互联网金融和银行真的不能同时生存吗 / 201
监管加强——“宝宝”们的未来在哪儿 204

“给传统金融插上想象的翅膀”
——众筹模式 / 208
你的梦想有我们支持——众筹模式简介 / 209
“朝阳”——众筹网站的现状 / 212
给信用一个分数——个人信用评分 / 217
国家相关政策解读 / 220

如何在中国股市盈利——战胜自己 / 224
股民的故事 / 225
贪婪、恐惧与交易纪律 / 227
赌博娱乐还是职业工作？——态度决定一切 / 229
想成为职业股票投资人——这些条件你具备吗 / 230
中国股市值得投资吗 / 231
专业投资者的方法 / 233

多方博弈下的中国楼市
——中国房地产市场未来走向何方 / 235
房价高乎，直上云霄 / 236
多方博弈——理解中国房地产市场的一种真实视角 / 237
谁在看多，谁在看空——中国房地产业博弈力量 / 238
多空博弈，谁将获胜 / 244
基于多方博弈的中国未来楼市走势判断 / 247

“QE轰轰烈烈的来，又轰轰烈烈的走”
——ＱＥ退出对中国影响 / 249
货币政策核武器——何为QE / 250
鸽派与鹰派——美联储何时退出QE / 253
潮水退去，裸泳乍现——QE退出对世界影响 / 254
随波逐流？独善其身？——中国如何应对QE退出 / 256

“该来的终究会来”——中国信托业刚性
兑付何时终结？ / 259
何为刚性兑付 / 260
谁在兜底信托——从中诚信托事件说起 / 262
信托业刚性兑付何时休 / 265
我们还敢不敢买信托？ / 267

“超日坠落”——中国债券市场出现
第一例违约 / 270
超日坠落 / 271
中国债券市场“无违约神话” / 274
不必惊恐、不必盲从——理性看待债券市场违约 / 276
后违约时代债券市场投资指南 / 279

刘厚胜 涂翡斐 舒澎，清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究员，国家开发银行与阿里金融合作项目个人信用评级及P2P 贷款研究；西南证券并购融资总部项目部，参与杭州某上市公司发行股份购买资产项目；《新金融观察报》股票与市场板块记者，采访学院教授、搜集相关数据资料，辅助撰写新闻稿件。

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